美股當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月29日，生鮮電商叮咚買(mǎi)菜(DDL.US)正式在紐交所交易。

當(dāng)天叮咚買(mǎi)菜以28美元的價(jià)格高開(kāi)，盤(pán)中最高漲至29.99美元，但隨后股價(jià)一度跌破發(fā)行價(jià)，最低跌至22.7美元。截至當(dāng)日收盤(pán)，叮咚買(mǎi)菜股價(jià)為23.52美元，相較23.5美元的發(fā)行價(jià)，微漲0.09%。不過(guò)在盤(pán)后，叮咚買(mǎi)菜股價(jià)升至24.75美元，漲5.23%。

“市場(chǎng)不是很好”

目前市值超過(guò)55億美元的叮咚買(mǎi)菜，在上市前夕出人意料地將募資金額縮水超過(guò)七成。

6月28日，叮咚買(mǎi)菜更新招股書(shū)，將原計(jì)劃發(fā)行1400萬(wàn)股美國(guó)存托股票(ADS)，變更為發(fā)行約370萬(wàn)股ADS。如果承銷商悉數(shù)行使超額配售權(quán)，叮咚買(mǎi)菜預(yù)計(jì)凈收益將為9300萬(wàn)美元。

對(duì)于融資額的縮水，叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖在6月29日對(duì)媒體表示，市場(chǎng)不是很好，價(jià)格低于應(yīng)有的價(jià)值那就少融一些，上市目的并不是圈錢(qián)。他還稱，叮咚買(mǎi)菜從D和D+輪融了10.3億美元，現(xiàn)金流充裕，并不急于從二級(jí)市場(chǎng)融資。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，上述兩輪融資分別發(fā)生在今年4月和5月。招股書(shū)顯示，IPO后梁昌霖和管理團(tuán)隊(duì)的持股比例為29.8%,擁有82.2%的投票權(quán)。

但面對(duì)同屬于前置倉(cāng)模式的每日優(yōu)鮮以及多多買(mǎi)菜、橙心優(yōu)選等社區(qū)團(tuán)購(gòu)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)尚處于攻城略地階段的叮咚買(mǎi)菜來(lái)說(shuō)，融資顯然是越多越好。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，上市公司IPO前臨時(shí)調(diào)整融資金額的增減原因與資本市場(chǎng)大環(huán)境的冷暖變化、資本市場(chǎng)投資者對(duì)這家公司的前期勘察和評(píng)價(jià)以及同類競(jìng)品公司在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)有關(guān)。

還有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析稱，叮咚買(mǎi)菜減少募資額，縮小了流通盤(pán)，有利于股價(jià)穩(wěn)定。

前置倉(cāng)模式遭遇競(jìng)爭(zhēng)

在融資腳步加快的同時(shí)，叮咚買(mǎi)菜的地盤(pán)日漸擴(kuò)大。

叮咚買(mǎi)菜官網(wǎng)顯示，截至2021年5月，成立四年的叮咚買(mǎi)菜服務(wù)范圍覆蓋上海、北京、深圳、廣州、成都等30個(gè)城市，擁有超過(guò)1000個(gè)社區(qū)前置倉(cāng)，服務(wù)用戶3000多萬(wàn)。

叮咚買(mǎi)菜的營(yíng)收盤(pán)子也越來(lái)越大。招股書(shū)顯示，在遭受疫情影響的2020年叮咚買(mǎi)菜收入達(dá)到113.3億元，是2019年的近三倍。但2021年第一季度，叮咚買(mǎi)菜總營(yíng)收的增速相對(duì)放緩，38億元的收入同比增長(zhǎng)46%。

與此同時(shí)，叮咚買(mǎi)菜的虧損也在逐步擴(kuò)大。

招股書(shū)顯示，2019年至2020年，叮咚買(mǎi)菜合計(jì)虧損超過(guò)50億元。其中叮咚買(mǎi)菜2020年凈虧損31.8億元，虧損同比擴(kuò)大70%。今年一季度，叮咚買(mǎi)菜凈虧損13.8億元，同比擴(kuò)大466%。此次融資預(yù)計(jì)得到的9300萬(wàn)美元凈收益，尚不足叮咚買(mǎi)菜今年一季度凈虧損的一半。

曹磊還認(rèn)為，阿里、美團(tuán)、滴滴、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛下場(chǎng)參戰(zhàn)的社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，有別于叮咚買(mǎi)菜、每日優(yōu)鮮的前置倉(cāng)模式，投入相對(duì)較輕，而且快速把規(guī)模做大。“這些后起之秀給他們?cè)斐闪撕艽蟮膲毫Γ疫€有巨頭的輸血。”

東吳證券在近日的一份研報(bào)認(rèn)為，“前置倉(cāng)雙雄”的虧損或仍將持續(xù)一段時(shí)間。這份研報(bào)稱，今年一季度叮咚買(mǎi)菜和每日優(yōu)鮮的凈利潤(rùn)率分別為-36.4%和-39.9%。而反映單筆訂單盈利情況的履約毛利率則分別為-20.1%和-16.4%，前置倉(cāng)距盈虧平衡仍存在距離。連續(xù)虧損下，前置倉(cāng)行業(yè)未來(lái)或需不斷尋求融資。

需要提及的是，東吳證券的這份研報(bào)還稱，與前置倉(cāng)模式相比，社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式更“輕”，管理難度、初始投資也更低，均低于前置倉(cāng)，但社區(qū)團(tuán)購(gòu)與前置倉(cāng)在主要客群、品類結(jié)構(gòu)等方面有所不同，可實(shí)現(xiàn)共存。記者 盧曉 北京報(bào)道

標(biāo)簽： 叮咚買(mǎi)菜 募資 上市 前置倉(cāng)模式