基礎產業類信托也叫政信類信托,是指信托公司與地方政府的平臺公司開展合作,信托資金主要投資于基礎設施、民生工程等領域的建設。

我們說的政信類信托是基礎產業類信托的一種。基礎產業類信托,是指資金投資于基礎產業領域的信托,基礎產業包括基礎工業和基礎設施兩部分。因基礎設施類項目要遠遠多過基礎工業類項目,因此基礎產業類信托又被叫作基礎設施建設類信托,簡稱“基建信托”。又因所涉項目多為政府項目,其參與實體基本為地方國企或融資平臺,還款來源主要為政府償還債務,相當于有政府信用的隱形背書,又被稱為“政信合作”類信托。

政信項目是否優質,看四點:區域情況、政府財政、融資主體、增信措施。

一:區域情況

判斷一個地區的情況是否良好,除了經濟水平、收入水平、財政情況外,還應該看這個地區的市場成熟度、地理位置、發展前景等。建議普通投資者優選經濟發達區域,如長三角、珠三角等,再選經濟水平較強的一二線城市、百強縣等。

當然,三四線城市、非百強縣也不乏優質、可靠的項目,但需要專業的研究機構嚴格篩選,把控風險。

二:政府財政

作為政信類信托的主要擔保方和還款方,當地政府的財政情況非常重要。投資者可通過各地方政府、財政局、統計局官網查詢各地方政府財政情況。主要從以下幾方面判斷地方政府實力。

(1)行政級別。在其他條件大致相同的情況下,行政級別越高,償債能力越強、風險越小。同等條件下,東部城市總體比中西部城市實力強。

(2)政府收入。財政收入的絕對量是政府財政實力的體現,其次還需要關注財政收入的同比增長情況,如果同比增長低于國家的GDP增長速度,說明當地的發展勢頭不佳,過度依賴產能過剩或者下行趨勢的行業,可能會影響未來債務的履約能力。

(3)政府債務。包括顯性債務(直接負有償還責任的)和隱性債務(擔保責任等)。

三:融資主體

融資主體是基礎產業信托最重要的參與方,也是主要還款主體,其背景、資質、實力、市場關系、發展情況等都需要重點關注。主要從正面、側面兩個角度判斷。正面主要看融資方的背景、項目信息、企業財務信息、是否發債主體等。側面主要考察融資方銀行信貸狀況、信托業務狀況、小型私募融資狀況等。

四:增信措施

政信類項目的擔保措施一般包括發債主體提供連帶責任保證、實物抵押和應收賬款質押。

1:保證擔保方面,必須要求實質性擔保,即擔保公司的綜合實力要足以覆蓋項目風險。

2:土地抵押方面,由于政信類信托產品的融資主體多為當地政府下屬國企,因此土地儲備較為豐富,用土地使用權作為抵押是政信類信托常見的風控措施。

3:應收賬款質押方面,被質押的應收賬款一般為融資方承接政府項目所產生的政府欠款,目前的政信類信托產品多為此類。

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標簽： 政信項目