A股外資“禁買線”預(yù)警名單近期有了新變化，三張“新面孔”從中出現(xiàn)。

當(dāng)前市場處于結(jié)構(gòu)化輪動(dòng)中，機(jī)構(gòu)投資者試圖從中挖掘出低估、高增長賽道，提前布局。三張“新面孔”中，從行業(yè)上看，兩家處于機(jī)械制造行業(yè)，一家處于食品行業(yè)。

陸股通標(biāo)的，通常是登上外資“禁買線”預(yù)警名單的標(biāo)配，原因是有著外資標(biāo)簽的北上資金近年來已成領(lǐng)投A股資產(chǎn)的重要力量。但此次令人意外的是，“新面孔”雙環(huán)傳動(dòng)(002472.SZ)并非陸股通標(biāo)的。

8月10日晚間，雙環(huán)傳動(dòng)一紙凈利暴增108倍的公告，讓市場羨慕外資賺瘋之余，也讓一些散戶投資者“猝不及防”，有人甚至質(zhì)疑上市公司竟然事先不披露預(yù)增公告。

又是疊加新能源概念

雙環(huán)傳動(dòng)8月10日晚間披露了2021年上半年年報(bào)，凈利增幅受到市場關(guān)注。年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收同比增79.4%，至約26億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增10809.39%，至1.28億元。

一些散戶投資者看到凈利增長108倍的數(shù)據(jù)后，開始驚訝上市公司為何此前沒有披露業(yè)績預(yù)增公告。

事實(shí)上，上個(gè)月初，就有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上向雙環(huán)傳動(dòng)董秘提問：“根據(jù)上市新規(guī)，業(yè)績預(yù)增超過50%的應(yīng)在7月15日前預(yù)告，現(xiàn)在已經(jīng)(7月)10日了，還不出業(yè)績預(yù)告，會(huì)不會(huì)違規(guī)?”

互動(dòng)平臺(tái)記錄顯示，對此，董秘回答：公司在一季報(bào)中已對2021年1月至6月的業(yè)績進(jìn)行預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤在1.1億元至1.3億元之間。

8月10日披露的凈利約1.28億元，的確落在了當(dāng)初預(yù)計(jì)的區(qū)間內(nèi)。不過，凈利增長108倍，多少有些“水分”。

半年報(bào)顯示，計(jì)入當(dāng)期的上半年政府補(bǔ)助有約2459萬元，扣除非經(jīng)常性損益后上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.05億元，同比增長534%。

除此之外，凈利增長108倍，主要是因?yàn)?020年同期的低基數(shù)，去年上半年扣非前凈利只有117.5萬元，此外，2018年上半年雙環(huán)傳動(dòng)的扣非前凈利就曾達(dá)到如今的1.28億元規(guī)模。

但從營收口徑看，雙環(huán)傳動(dòng)2021年上半年相比最近幾年同期確實(shí)有大幅增長，是過去十年首次上半年?duì)I收突破20億元。

雙環(huán)傳動(dòng)是高精度齒輪供應(yīng)商。對于今年上半年?duì)I收大幅增長的原因，該公司稱：“借力于齒輪制造領(lǐng)域國產(chǎn)替代進(jìn)口的加速和主機(jī)廠將齒輪零部件外包給專業(yè)廠家的趨勢愈發(fā)明顯，公司多家客戶如ZF、一汽等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)定爬坡狀態(tài)，戰(zhàn)略布局的產(chǎn)能得到逐步地發(fā)揮，降低了單位成本。”

最近兩年股價(jià)低迷的雙環(huán)傳動(dòng)，在2021年突然強(qiáng)勢反彈，股價(jià)從年初的7元多，一直攀升至8月9日的高點(diǎn)24.05元，翻了兩倍多。

機(jī)構(gòu)調(diào)研口徑看，今年上半年調(diào)研雙環(huán)傳動(dòng)的機(jī)構(gòu)數(shù)量，相比過去歷年都多，4月26日54家，6月9日12家，7月2日7家。

對于機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度，雙環(huán)傳動(dòng)董秘辦工作人員向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，一是今年的業(yè)績好，公司前景好;二是新能源業(yè)務(wù)受到市場關(guān)注。

半年報(bào)中，雙環(huán)傳動(dòng)對于新能源業(yè)務(wù)有著這樣的描述：“公司在新能源汽車傳動(dòng)件領(lǐng)域已有多年的深耕，沉淀了豐富的制造經(jīng)驗(yàn)與數(shù)據(jù)積累，前期在產(chǎn)能上的戰(zhàn)略布局大幅提升了快速響應(yīng)能力，從而與眾多優(yōu)質(zhì)客戶形成了深度綁定的戰(zhàn)略合作，得以在電動(dòng)化浪潮中迅速把握先機(jī)，訂單持續(xù)增長。本報(bào)告期內(nèi)，純電動(dòng)汽車傳動(dòng)件銷量約131.56萬件(2020年公司純電動(dòng)汽車傳動(dòng)件全年產(chǎn)量168.7萬件，銷量為150.6萬件)。此外，公司在二季度陸續(xù)投產(chǎn)的戰(zhàn)略項(xiàng)目將于下半年進(jìn)入爬坡階段，將有助于進(jìn)一步提升公司的市占率。結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢，公司將嚴(yán)謹(jǐn)?shù)刈R(shí)別下游的真實(shí)需求并做產(chǎn)能上的持續(xù)擴(kuò)建。”

公募基金看好廣義制造業(yè)

雙環(huán)傳動(dòng)今年受到機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉，其中外資是重要力量之一。深交所披露的數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，QFII、RQFII、深股通投資者持有該公司2.21億股，占公司總股本的28.14%，逼近外資“禁買線”。

外資“禁買線”是市場說法，它關(guān)聯(lián)著當(dāng)前資本市場一項(xiàng)有關(guān)外資的政策。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，2013年3月1日起實(shí)施的《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》(下稱《辦法》)目前“現(xiàn)行有效”。《辦法》第六條對境外投資者的境內(nèi)證券投資有最高比例上的限制。

具體為，單個(gè)境外投資者對單個(gè)上市公司的持股比例，不得超過該上市公司股份總數(shù)的10%;所有境外投資者對單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數(shù)的30%。但同時(shí)，《辦法》規(guī)定，境外投資者根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。

外資持股包括QFII、RQFII、滬深股通持股。在實(shí)際操作中，滬、深交易所會(huì)對外資持股(占總股本)比例超過24%的股票進(jìn)行預(yù)警公示，當(dāng)其比例進(jìn)一步升至28%時(shí)，港交所不再接受滬深股通投資者針對該股的買盤，只接受賣盤。

值得注意的是，雙環(huán)傳動(dòng)并非陸股通標(biāo)的，這意味著，當(dāng)前的高比例外資持股主要是QFII、RQFII持股。從季報(bào)上看，一季度普信投資公司、美林銀行新進(jìn)重倉;二季度普信投資公司減倉約8%，美林銀行加倉約23%，摩根士丹利、瑞銀新進(jìn)買入。

除了雙環(huán)傳動(dòng)，近期外資“禁買線”預(yù)警名單上還出現(xiàn)了另外兩只新面孔，埃斯頓(002747.SZ)和洽洽食品(002557.SZ)，前者首次上榜是在7月30日，后者首次上榜是在8月3日，雙環(huán)傳動(dòng)首次上榜是在7月13日。

其中，主營工業(yè)機(jī)器人的埃斯頓，以及雙環(huán)傳動(dòng)同屬高端機(jī)械制造行業(yè)，均在今年披露受到大量機(jī)構(gòu)調(diào)研。

中庚基金曾出現(xiàn)在雙環(huán)傳動(dòng)今年4月的一次調(diào)研機(jī)構(gòu)名單中。該基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)性高估與低估并存，我們看好的其中一個(gè)板塊是廣義的制造業(yè)，尤其是一些看起來偏傳統(tǒng)的制造業(yè)的行業(yè)和公司，典型的像化工、輕工、機(jī)械。

在中庚基金看來，這些行業(yè)的特征是，對應(yīng)的需求長期來看是增長的，短期由于周期性的因素讓它處于一個(gè)加速的狀態(tài)，比如說金屬加工里面的鋁加工、不銹鋼加工;供給在過去一段時(shí)間收縮的比較多，供給收縮可能是三個(gè)方面的原因，一是經(jīng)濟(jì)周期;二是供給側(cè)改革的政策性因素;三是和國際貿(mào)易環(huán)境以及疫情相關(guān)。這些領(lǐng)域過去幾年產(chǎn)能投放不足，資本開支和供給收縮都比較嚴(yán)重，所以在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)比較明顯的供不應(yīng)求的狀況。

“這些行業(yè)里面我們投的公司雖然是小市值的公司，但都是細(xì)分行業(yè)里面最好的公司，有非常強(qiáng)的競爭力。比如有些公司有上百億的收入，利潤超過10億元，但是市值可能不到100億元，有超過50億元的凈資產(chǎn)，PB在2倍以下，甚至只有1倍出頭，ROE在15%以上甚至20%以上。這類公司我們是非常喜歡的，更多的會(huì)分布在傳統(tǒng)的制造業(yè)里面。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

同樣受到外資青睞的洽洽食品，今年7月7日披露的一份調(diào)研紀(jì)要引發(fā)外界關(guān)注。有投資者提問公司未來五年發(fā)展規(guī)劃是什么樣的?

紀(jì)要顯示，洽洽食品回答稱：“公司三年戰(zhàn)略目標(biāo)為2023年含稅銷售收入100億元，其中瓜子含稅收入60億元、堅(jiān)果含稅收入30億元、休閑食品含稅收入10億元;五年希望做到國內(nèi)堅(jiān)果第一、葵花子鞏固國內(nèi)領(lǐng)先地位。葵花子方面，公司目前有些弱勢區(qū)域的市占率不到30%，還是有提升的空間;后續(xù)公司會(huì)通過宣傳來進(jìn)行消費(fèi)者教育，拓展消費(fèi)場景，同時(shí)打造葵珍在消費(fèi)者心目中的高端定位，完善產(chǎn)品矩陣，持續(xù)完善上游的供應(yīng)鏈，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)，帶來規(guī)模的增長。堅(jiān)果方面，公司把堅(jiān)果定位為每日營養(yǎng)必需品，希望先將每日堅(jiān)果做到細(xì)分品類的第一，同時(shí)發(fā)展高端禮盒等，增加二三線城市的消費(fèi)。休閑食品主要是聚焦細(xì)分品類，如花生等。”

今年4月，《華夏時(shí)報(bào)》曾刊發(fā)《八大外資重倉股逼近“禁買線”：新晉一只股讓600多只基金賺瘋了》。彼時(shí)上榜的8只股票，東方雨虹、華測檢測、廣聯(lián)達(dá)、啟明星辰、索菲亞、國瓷材料、格力電器、先導(dǎo)智能，近期依然在榜。記者 麻曉超 陳鋒 北京報(bào)道

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