對于許多不具備擇時能力的投資者，具有封閉期的定開基金是個不錯的“定心丸”。但基金公司和投資者的利益并不同步，如果基金公司只想擴大規(guī)模賺管理費，忽略定開基金成立的擇時，投資者往往會比較被動。

8月11日下午3點，在去年行情高點成立的民生加銀新動能結束了首個開放期，進入新的封閉運作期。一年來僅獲得了6%的回報，稍好于銀行定期存款，這讓基金面臨著大額贖回的風險。

新動能的現(xiàn)狀是民生加銀的縮影。在總經理李操綱上任兩年多來，公司狂發(fā)40多只基金，但其排名不升反降，非貨幣基金管理規(guī)模也在今年縮水200億，背后反映出的是公司在賺取管理費時對基金業(yè)績和投資者利益的忽視。

一年收益僅6%

民生加銀新動能在2020年7月15日成立，經過一年的封閉期運作后，在今年7月15日打開申購。

基金經理孫偉在致持有人的一封信中言辭切切地表示，在新動能第一個封閉期，盡管市場充滿了各種不確定性，他們依然努力為投資者創(chuàng)造了正收益。希望各位投資者能夠相信中國優(yōu)秀企業(yè)將不斷成長，時間會給好公司以好的回報，也希望能夠幫投資者在新動能下個一年封閉期獲得良好的投資體驗。

投資者對此并不買賬，回應買了這只基金和銀行的存款差不多，還有人陰陽怪氣地稱希望下一個封閉期能跑過債券型基金。

投資者的抱怨自然與其業(yè)績表現(xiàn)不佳有關。該基金一年來的運作回報不盡如人意，只實現(xiàn)了6%的漲幅，今年來收益更是為負，遠遠跑輸同類基金近一年22%和今年來9%的平均收益。這導致民生加銀在宣傳開放申購的材料中未提及基金的業(yè)績回報。

春節(jié)后市場大幅調整，“抱團股”崩盤，這也是新動能大幅回撤的時候，且影響基金凈值至今。從二季度調倉來看，基金的換股動作并不大，依然是以大盤股為主，其中近期波動的騰訊和茅臺仍是其重倉股。

孫偉表示，新動能不追求極致賽道，錯過了短期快速上漲的機會。但是因為堅持行業(yè)分散、個股精選的風格，追求回撤相對低的中長期回報，陪伴優(yōu)質的公司成長，幫助投資者尋求穩(wěn)健的長期回報。因此，他對下個一年的封閉期很有信心。

基金發(fā)行在高點

現(xiàn)實情況是，盡管此次開放期的申購贖回情況需要三季報才能揭曉，但過去一年封閉運作的不利，耗盡了不少投資者的耐心，他們在基金銷售平臺中表示將用腳投票。

孫偉曾榮獲“最佳人氣金牛基金經理”，他管理的基金連續(xù)斬獲5座金牛獎，素有“金牛獎專業(yè)戶”之稱，可以說是民生加銀的“扛把子”。或許正是因為其號召力，他在去年短短5個月的時間內一口氣成立了5只基金，成為去年掌管主動權益類新基金最多的基金經理之一。

從規(guī)模來看，在行情最火爆的7月發(fā)行的新動能是規(guī)模最大的，首募獲得30萬人認購74.74億份;去年3月發(fā)行的科技創(chuàng)新，只募集到3.25億份。當時就有投資者質疑民生加銀頻繁發(fā)新是沖規(guī)模賺管理費，罔顧投資人利益：“一計不成再生一計，公司吃相是不是有點難看?”

目前，孫偉掌管著7只基金共200多億的規(guī)模。“一拖多”達到管理峰值的同時，也迎來了他的“滑鐵盧”，7只基金今年業(yè)績都不佳，連他的代表作民生加銀策略精選A排名也靠在后三分之一。

孫偉在寫給新動能投資者的信中解釋，基金成立在市場階段高點，給投資管理增加了不少難度。

某業(yè)內人士向《華夏時報》記者指出，基金公司是逐利的，靠基金規(guī)模提取管理費賺錢，頻繁發(fā)新基金對投資者來說是否負責任是結果導向的，如果最終虧錢了，就是對投資者不負責任，所以基金公司還是要根據(jù)其投研能力量力而行。

沖規(guī)模失利

一位基金業(yè)內人士告訴《華夏時報》記者，發(fā)行新基金一般是先由基金管理公司統(tǒng)籌決策，然后安排擬任基金經理，而非基金經理個人決定。新動能表現(xiàn)不佳只是民生加銀近年來快速擴張失利的縮影。

民生加銀現(xiàn)任總經理李操綱是2019年4月的空降兵，此前他在華夏證券華夏基金和鵬揚基金擔任過副總經理。上述人士表示，空降意味著股東對他的考核要求更嚴格，在管理規(guī)模和排名上承擔更多的壓力。

李操綱任職總經理兩年多來，公司發(fā)行新產品的速度加倍，基金數(shù)量從45只到現(xiàn)在的88只(合并份額)，近乎翻倍，創(chuàng)下了民生加銀發(fā)新的最快速度。

這一時期，盡管李操綱公開表示將堅持底線思維，公司去年12月還是因為旗下基金產品的海報違規(guī)宣傳收益被深圳證監(jiān)局下達監(jiān)管通報。

民生加銀一路不斷發(fā)新的路上，也遇到了絆腳石。今年6月，招利一年持有期混合在兩次延長募集時間后，因未能滿足備案條件，基金合同不能生效。擬任基金經理陸欣目前管理著7只基金，全部都是固收產品，規(guī)模為258億元，募集失敗的是權益基金。

或許更讓李操綱力不從心的是，公司的規(guī)模排名掉到了30開外，wind數(shù)據(jù)顯示，在今年又發(fā)行了11只基金之后，公司非貨幣基金的規(guī)模相比去年底反而縮水了200億元。與之對應的是，今年來，公司50只權益類基金，僅有6只收益超過10%，債券型基金多數(shù)的排名在同類基金的后半段，投資者成了民生加銀發(fā)展失利的最終買單者。

《華夏時報》記者就如何兼顧擴大公司規(guī)模和投資者利益等問題以采訪函形式發(fā)至民生加銀基金，截至發(fā)稿未收到回復。記者 宋婕 陳鋒 北京報道

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