近日，中國(guó)棉花網(wǎng)記者赴山東青島參加2023中國(guó)紡織行業(yè)高峰論壇。根據(jù)論壇嘉賓就國(guó)內(nèi)棉花與紡織市場(chǎng)形勢(shì)探討的結(jié)果，預(yù)計(jì)2022/23年度國(guó)內(nèi)棉紡織市場(chǎng)主要呈現(xiàn)出總體平穩(wěn)、內(nèi)外市場(chǎng)分化、后期信心較強(qiáng)的特點(diǎn)，2023/24年度國(guó)內(nèi)外棉花供應(yīng)或延續(xù)寬松格局，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將是國(guó)內(nèi)棉紡織市場(chǎng)的主要影響因素。

一、當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉紡織市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，內(nèi)需復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)市場(chǎng)信心

(資料圖)

(一)2022/23年度國(guó)內(nèi)棉紡織市場(chǎng)良性運(yùn)行，上游銷售強(qiáng)于上年，下游購棉相對(duì)理性

2022/23年度國(guó)內(nèi)棉花供需總體寬松，軋花企業(yè)利潤(rùn)同比好轉(zhuǎn)，截至4月初，全國(guó)棉花銷售優(yōu)于上年，供給端增產(chǎn)情緒壓力已釋放，紡織企業(yè)開機(jī)回暖，原料消耗增加，成品庫存下降，產(chǎn)業(yè)鏈中下游運(yùn)行總體順暢。參會(huì)嘉賓預(yù)測(cè)2022/23年度全國(guó)棉花產(chǎn)量670萬噸，進(jìn)口量185萬噸，消費(fèi)量760萬噸，庫存消費(fèi)比125.8%。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月初，全國(guó)棉花銷售率77.5%，同比提高30.1個(gè)百分點(diǎn)；被抽樣調(diào)查紡織企業(yè)開機(jī)率91.9%，同比上升12.3個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)32.4天，同比增加2.8天，紡紗、布產(chǎn)銷率分別為102.1%、100.9%，同比分別增長(zhǎng)15.4、18.0個(gè)百分點(diǎn)。

(二)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)棉紡織消費(fèi)預(yù)期回暖

國(guó)內(nèi)疫情防控措施調(diào)整后，交通運(yùn)輸、旅游等接觸型消費(fèi)率先復(fù)蘇，居民消費(fèi)和投資均出現(xiàn)邊際修復(fù)，物價(jià)保持穩(wěn)定，2023年一季度固定資產(chǎn)投資額同比增長(zhǎng)5.1%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.8%，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.3%。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已初現(xiàn)端倪的背景下，市場(chǎng)對(duì)于今年內(nèi)需整體回暖存在樂觀預(yù)期，棉紡織企業(yè)對(duì)今年后期行情抱有一定信心。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花春季三、四月消費(fèi)小旺季已經(jīng)過去，據(jù)企業(yè)反饋下游紡織品內(nèi)銷開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，后續(xù)訂單跟進(jìn)緩慢，內(nèi)銷真正走強(qiáng)的基礎(chǔ)和驅(qū)動(dòng)力不夠穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)棉紡產(chǎn)品消費(fèi)的支撐不會(huì)很快顯現(xiàn)。

(三)海外經(jīng)濟(jì)前景黯淡及新疆棉禁令抑制出口需求

當(dāng)前海外經(jīng)濟(jì)大滯漲、高債務(wù)、低增長(zhǎng)特征突出，美歐核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)仍然高位，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)持續(xù)走弱，居民實(shí)際收入增長(zhǎng)前景黯淡。海外零售商、批發(fā)商服裝庫存高企，3月美國(guó)服飾服裝商店零售同比下降1.8%，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)4個(gè)月以來首次下降，印度、巴基斯坦等國(guó)家紗線銷售出現(xiàn)走弱趨勢(shì)，全球需求收縮趨勢(shì)較為明顯。此外，新疆棉禁令對(duì)外向型棉紡織企業(yè)影響加深，供應(yīng)鏈去中國(guó)化下我國(guó)服裝出口在歐美份額持續(xù)多年下降。參會(huì)嘉賓預(yù)計(jì)，歐美訂單量同比下降幅度至少在20-30%，外貿(mào)訂單下滑趨勢(shì)在今年前三季度依然難以改善。棉制品出口面臨壓力要大于化纖制品，2023年1-2月我國(guó)棉制針織服裝出口下降24.4%，化纖制針織服裝出口下降15.8%。

(四)滌綸短纖等替代品與棉花價(jià)差維持正常區(qū)間，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇格局下價(jià)格下滑概率較大

2023年一季度滌綸短纖價(jià)格持續(xù)走低，棉滌價(jià)差維持在8000元/噸左右，處于正常區(qū)間。據(jù)了解，一季度紗廠純滌紗原料庫存?zhèn)湄浱鞌?shù)5-7天，未交付訂單1-5天，均低于前兩年水平，反映出紗廠訂單減少、延續(xù)性不足。由于原料PTA和乙二醇價(jià)格預(yù)期下跌，滌綸短纖新增產(chǎn)能兌現(xiàn)進(jìn)一步增加供應(yīng)，預(yù)計(jì)2023年后期滌綸短纖價(jià)格將震蕩下跌，年內(nèi)有階段性沖高但持續(xù)性較差，將對(duì)棉花消費(fèi)增量將形成長(zhǎng)期壓制。

二、2023/24年度全球棉花供需或延續(xù)寬松，主要壓力來自海外經(jīng)濟(jì)衰退抑制棉花需求

(一)全球棉花減種不減產(chǎn)，供需延續(xù)總體寬松

2023/24年度全球棉花或延續(xù)供需寬松格局，播種面積預(yù)計(jì)略有下降，其中中國(guó)、印度、美國(guó)、西非為主要減種國(guó)家，但受天氣條件改善、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等提振，預(yù)計(jì)全球棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量均同比略有增加。參會(huì)嘉賓預(yù)估全球棉花種植面積下降0.3%，棉花產(chǎn)量增長(zhǎng)1.1%至2530萬噸左右，棉花消費(fèi)量增長(zhǎng)4.3%至2500萬噸左右；根據(jù)近十年ICE棉價(jià)與庫消比歷史數(shù)據(jù)分析，2023/24年度ICE棉花期貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為70-100美分/磅。

(二)海外宏觀環(huán)境惡化加重棉花市場(chǎng)不確定性

近兩年全球宏觀環(huán)境較為復(fù)雜，地緣沖突、金融動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)衰退彼此強(qiáng)化，外部運(yùn)行環(huán)境不穩(wěn)定、不確定因素較多，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)未來五年全球經(jīng)濟(jì)增速約3%，是三十年以來的最弱預(yù)期。參會(huì)嘉賓表示，目前中美關(guān)系有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)，美歐對(duì)新疆棉進(jìn)口禁令升級(jí)對(duì)我國(guó)棉制服裝出口的破壞、打壓將是較長(zhǎng)期的過程。美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力、銀行信貸緊縮等問題加劇導(dǎo)致包括棉花在內(nèi)的大宗商品震蕩幅度將顯著加劇。下半年美國(guó)消費(fèi)預(yù)計(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，若外部危機(jī)引而不爆，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的收縮及威懾效應(yīng)難以全面淡出，棉花市場(chǎng)壓力可能在延后中累積，壓力進(jìn)一步向下年轉(zhuǎn)移。綜合來看，國(guó)外宏觀不確定性事件對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程持續(xù)擾動(dòng)，棉紡織產(chǎn)業(yè)下游需求新增動(dòng)力相對(duì)匱乏，需警惕外部環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

(三)2023/24年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑，供給壓力弱于本年

據(jù)受次宜棉區(qū)退耕、植棉收益減少、糧棉爭(zhēng)地以及水資源匱乏等因素影響，我國(guó)棉花種植面積及產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑。據(jù)參會(huì)嘉賓調(diào)研，2023年新疆棉花意向播種面積同比下降8.16%，較上月調(diào)研降幅擴(kuò)大。預(yù)計(jì)2023/24年度棉花產(chǎn)量600萬噸，進(jìn)口160萬噸，消費(fèi)790萬噸，庫存消費(fèi)比略微下降至119.5%。參會(huì)嘉賓認(rèn)為剛剛公布的棉花目標(biāo)價(jià)格政策是綜合考慮到保障糧食安全目標(biāo)、植棉成本和財(cái)政承受能力等的結(jié)果，510萬噸的補(bǔ)貼規(guī)模體現(xiàn)出促進(jìn)新疆棉花生產(chǎn)調(diào)整的政策導(dǎo)向。

(四)今年二季度開始棉價(jià)震蕩上行預(yù)期較強(qiáng)

當(dāng)前處于國(guó)內(nèi)外棉花種植高峰期，供應(yīng)端對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)或弱于上一年度，但仍存在炒作機(jī)會(huì)。參會(huì)嘉賓表示，目前鄭棉價(jià)格從產(chǎn)業(yè)端估值較為合理，但從大宗商品定價(jià)角度分析，當(dāng)前棉花/南華商品指數(shù)比值約為6.21左右，低于8-10的歷史均值區(qū)間。國(guó)內(nèi)外棉花成本支撐、新年度棉花主產(chǎn)國(guó)普遍下調(diào)種植面積意向、下游中印巴越棉紡開機(jī)負(fù)荷大幅提升等或提振國(guó)內(nèi)外棉價(jià)上行。參會(huì)嘉賓預(yù)計(jì)，2023年棉花減產(chǎn)及競(jìng)爭(zhēng)搶收籽棉的可能或推動(dòng)新年度皮棉成本有所上移，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期帶動(dòng)棉花需求總量改善，按季節(jié)性規(guī)律分析預(yù)計(jì)年內(nèi)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨高點(diǎn)或在17000-17500元/噸，出現(xiàn)在紡織市場(chǎng)旺季前夕或旺季之間的9-11月份。

標(biāo)簽：