(相關(guān)資料圖)

本報(bào)告導(dǎo)讀：

公司在大成都范圍及周邊市區(qū)已形成了網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢，并且持續(xù)對門店進(jìn)行提檔升級和加快舊店改造，門店銷售取得穩(wěn)步增長；2023 年加速拓店將一步提升公司業(yè)績。

投資要點(diǎn)：

維持增持。考慮到業(yè)績增長提速，上調(diào)公司2023/24年EPS為0.39/0.43元（前值為0.38/0.42 元），新增2025 年EPS 為0.46 元。考慮到公司網(wǎng)絡(luò)布局進(jìn)一步強(qiáng)化，給予2023 行業(yè)平均20xPE 估值，上調(diào)目標(biāo)價(jià)為7.80 元（前值6.19 元），維持增持。

業(yè)績簡述： 23Q1 公司實(shí)現(xiàn)營收25.55 億元/+4.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.41 億元/+15.39%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.38 億元/+18.25%。

持續(xù)提升內(nèi)部管理，業(yè)績增長開始提速。23Q1公司的工作重心主要放在加強(qiáng)內(nèi)部管理上，在門店、配送、公司管理及信息化建設(shè)等方面持續(xù)強(qiáng)化。23Q1 公司實(shí)現(xiàn)含稅主營收入28.58 億元，較去年同期增長4.50%。另外，實(shí)現(xiàn)增值業(yè)務(wù)收入6.97 億元。期內(nèi)公司投資新網(wǎng)銀行和甘肅紅旗投資收益共0.25 億元，同比增長17.93%，扣除這部分投資收益后公司主營業(yè)務(wù)利潤同比增長14.85%。

持續(xù)對門店進(jìn)行提檔升級，23 年拓店有望加速。對門店不斷提檔升級，優(yōu)化門店管理水平和服務(wù)意識，同時(shí)加快舊店改造，使公司門店銷售額取得穩(wěn)步增長。22 年公司新開門店91 家，舊店改造400 家。

截至2022 年12 月31 日，公司共有門店3561 家；此外，甘肅紅旗便利店已開設(shè)98 家，2023 年公司將加速門店拓展步伐。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)者信心減弱；拓店進(jìn)展緩慢。

標(biāo)簽：