原油反彈，聚酯行情還將“焦灼”！

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美國財政部部長耶倫近期突然訪問烏克蘭，在基輔會見烏克蘭總統澤連斯基以及其他烏克蘭政府官員。同時宣布，將從最新的99億美元的經濟援助計劃中，向烏克蘭劃撥12.5億美元。歐美對烏克蘭的援助仍在繼續，地緣摩擦短期難以降溫，仍將為油價提供支撐。

同時能源“戰爭”還在繼續，俄羅斯停止向波蘭運輸石油，該管道預計全年向德國供應120萬噸石油，顯示原油供給端仍將維持緊張態勢，短期為油價提供支撐。綜合來看，原油供給端在產能受限的情況下，總體趨于收緊。而原油需求端有機會達到創紀錄水準，原油價格后市仍然有機會進一步走強。

最近1—2個月PTA供應提升較多，隨著虹港石化、逸盛新材料、逸盛大化等裝置重啟，PTA2月份的產能利用率穩定在75%左右，較年前低點提升10%以上。新產能方面，山東威聯化學250萬噸已經投產成功，目前停車中，準備月底重啟。嘉通能源250萬噸產能90%負荷運行。

隨著氣溫回升，行業將進入傳統檢修季，虹港、英力士、亞東、臺化、獨山能源等裝置均有計劃檢修。如若低加工費狀況持續，企業檢修計劃或提前，檢修時間也有延長的可能。因此PTA二季度有供應收縮的預期，低加工費下價格支撐較強。

需求恢復至正常水平

下游聚酯方面，目前開工率已經恢復至正常水平。截至2月24日，聚酯綜合負荷在85.9%，其中滌綸長絲負荷72.1%，滌綸短纖負荷84.3%，聚酯瓶片負荷91.1%。終端織造方面，開工率也已經恢復至正常水平，截至2月24日，江浙加彈綜合開工提升至92%，江浙織機綜合開工提升至75% 。年后繼續補庫的意愿和潛力都較低，市場感知年后需求有點不及預期。

今年以來似乎聽到了很多的漲價信息，開年來市場也營造出來了“漲價氛圍”，但這樣的行情演繹了近兩個月后，紡織市場不得不面對一個真實現狀：下游的火還沒點起來！

經歷了疫情三年，國家也好，居民也好，“大家確實沒那么敢消費了，盡管有各種房地產、汽車等相關政策提振，但消費需求和經濟恢復仍需較長時間，內需緩慢恢復中，外貿訂單又被“搶”，行情“焦灼”啊，在龍頭的協作下，帶動市場積極情緒，2023年下半年還是可以期待的！

需求復蘇緩慢，紡織企業心態坐上過山車！

如今，難以抓住消費者需求的耐克，已經明顯受困于高庫存帶來的發展瓶頸。

即使是運動服裝巨頭耐克、阿迪達斯也面臨了庫存過剩難題。其中，目前，耐克倉庫中持有價值 93 億美元的庫存，曾經帶給耐克高額利潤的運動鞋占據了庫存貨物60%以上。財報披露的數據顯示，最新Q2，耐克庫存同比增長43%至93億美元，較上一季度有所下降，但仍處在較高水平。耐克繼而利用大幅降價減少庫存，做出更多降價促銷活動，最終壓縮了利潤空間致使“增收不增利”。

adidas持有價值67億美元的庫存，同比增長73%，兩國際巨頭庫存“雙雙爆倉”總價值已超百億。

即使是國內運動巨頭安踏在半年財報中也表示存貨增加7%至81.92億，存貨周轉天數上升28天至145天。

同為運動鞋服的特步在2022年上半年的存貨周轉天數亦上升27天至106天，創下2008年上市以來新高，如不及時處理庫存積壓 ，特步的百億營收恐維持一年就早早收場。

加之美國持續加息，帶來的牛鞭效應，對全球消費下滑有很大影響，1月整體出口下滑，也影響到終端制造業的訂單情況。2月份，紡企訂單持續回升，但未出現市場所期待的爆發式增長。伴隨而來的則是原料價格的跌宕起伏，生產商、貿易商、紡織企業及投資者心態可謂是如同“過山車”一般。

從終端織造行業來看，織造企業開工率恢復仍不及往年同期，并且織造企業反饋周內新單下達有限，制約部分廠商生產積極性。

而從訂單情況來看，目前，僅內貿訂單小幅提升，外貿大單偏少，周內織造工廠在機生產訂單雖有小幅增加，但整體較去年來看仍然處于較低位置。

標簽： 存貨周轉 同比增長 持有價值