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上周（5月8-12日），國(guó)內(nèi)鄭棉在連續(xù)上沖并不斷創(chuàng)出新高后，終于迎來(lái)了回調(diào)，主力合約最低點(diǎn)一度達(dá)到15405元/噸。面對(duì)炙熱的棉花市場(chǎng)，回調(diào)深度明顯有限。

市場(chǎng)一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這次回調(diào)在于主力借力清理前期追高的一部分散戶，后期市場(chǎng)普遍看漲，主力不可能為了散戶“抬轎子”，所以只有清理干凈前面追多的散戶，或者再迎來(lái)一些空頭頭寸，這樣才有繼續(xù)上漲的動(dòng)力；也有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，前期炒作新疆天氣事件，盤面價(jià)格已經(jīng)得到了大幅抬升，后期若要有繼續(xù)上漲，需要新的炒作事件或消息，這部分盈利的多頭減倉(cāng)離場(chǎng)所致。不管最終原因如何，鄭棉連續(xù)回調(diào)卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

當(dāng)然這次回調(diào)也離不開國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的影響，在服務(wù)業(yè)復(fù)蘇增長(zhǎng)過(guò)后，生產(chǎn)降速擔(dān)憂出現(xiàn)。2023年4月，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比下跌0.1%；PPI同比下跌3.6%，環(huán)比下跌0.5%；PMI報(bào)49.2，較上月回落2.7。以上數(shù)據(jù)表明，我國(guó)消費(fèi)依然不足，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢靠。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)人士發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為通脹仍舊在高位，如果通脹數(shù)據(jù)得到反彈，不排除繼續(xù)加息的舉措。可以說(shuō)上周利空消息不斷，空頭僅是借機(jī)洗盤而已。

從下游棉紗生產(chǎn)環(huán)節(jié)來(lái)看，目前棉紡市場(chǎng)“淡季不淡”，產(chǎn)銷均保持了較好的態(tài)勢(shì)，其中中高支紗供不應(yīng)求，每噸紗線利潤(rùn)普遍達(dá)到了1000元/噸，低支紗訂單和利潤(rùn)不如中高支紗，但訂單至少也排到了5月底或者6月初。下游生產(chǎn)形勢(shì)向好，加之企業(yè)原料庫(kù)存較低，企業(yè)采購(gòu)積極性高，決定了棉價(jià)回調(diào)深度有限，因?yàn)槊迌r(jià)下跌時(shí)會(huì)出現(xiàn)大量買盤，對(duì)棉價(jià)形成支撐，上周盤面回調(diào)深度也就在600元/噸左右。整體看，雖然炒作事件暫時(shí)落下帷幕，但棉價(jià)仍維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

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