受格力電器(000651.SZ)擬斥30億元控股盾安環(huán)境(002011.SZ)38.78%股權(quán)的消息影響，盾安環(huán)境11月17日開盤即漲停，報(bào)收9.44元，漲幅10.02%，格力電器收盤微漲0.03%至36.33元。

加上拿下銀隆新能源控股權(quán)，今年格力電器跨界并購(gòu)將“梅開二度”，斥資逾48億元。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，從第三季凈利下滑和第一期員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)金額規(guī)模為預(yù)想一半看，格力變革迫在眉睫。

30億收購(gòu)盾安

11月16日晚，格力電器公告透露，擬受讓浙江盾安精工集團(tuán)所持浙江盾安人工環(huán)境股份有限公司(下稱“盾安環(huán)境”)約2.7億股股份，約占盾安環(huán)境總股本的29.48%，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)8.1元，總轉(zhuǎn)讓價(jià)約21.9億元;同時(shí)，格力電器擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)盾安環(huán)境非公開發(fā)行的約1.39億股股份，每股5.81元，認(rèn)購(gòu)價(jià)約8.1億元。本次交易完成后，格力電器將持有盾安環(huán)境約4.1億股股份，占盾安環(huán)境總股本的38.78%，盾安環(huán)境將成為格力電器控股子公司，格力電器有權(quán)改組盾安環(huán)境董事會(huì)并提名半數(shù)以上的董事。

格力電器表示，此次交易是其構(gòu)建多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán)，保障核心零部件自主可控，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步鞏固業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的舉措。盾安環(huán)境的空調(diào)制冷元器件業(yè)務(wù)有技術(shù)積累和生產(chǎn)制造能力，新能源熱管理器業(yè)務(wù)已同國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)開展合作。格力電器擬通過(guò)本次交易進(jìn)一步提高空調(diào)上游核心零部件的競(jìng)爭(zhēng)力和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，并完善新能源汽車核心零部件的產(chǎn)業(yè)布局。

值得注意的是，此次股份轉(zhuǎn)讓存在后續(xù)整合風(fēng)險(xiǎn)和標(biāo)的公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

盾安環(huán)境存在一定規(guī)模的債務(wù)壓力，未來(lái)擬將經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量及資產(chǎn)處置回籠資金用于清償金融債務(wù)。盾安環(huán)境與第二大股東盾安控股簽訂了7.5億元的等額連帶責(zé)任互保，截至目前，盾安環(huán)境為盾安控股擔(dān)保的本金余額5.86億元、利息0.75億元。

在審批流程方面，此次股份轉(zhuǎn)讓已經(jīng)格力電器董事會(huì)審議通過(guò)，并經(jīng)盾安控股金融機(jī)構(gòu)債委會(huì)、執(zhí)委會(huì)認(rèn)可。此次非公開發(fā)行已經(jīng)盾安環(huán)境董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過(guò)，經(jīng)格力電器董事會(huì)審議通過(guò)。此次股份轉(zhuǎn)讓和非公開發(fā)行尚需通過(guò)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的反壟斷審查。此外，此次非公開發(fā)行股份還需經(jīng)過(guò)盾安環(huán)境股東大會(huì)審議及中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的數(shù)據(jù)，2021年第二季度，盾安環(huán)境截止閥、四通閥、電子膨脹閥、電磁閥的市場(chǎng)占有率分別為41.5%、44.3%、25.2%、13.3%，分別位列細(xì)分品類內(nèi)銷市場(chǎng)份額的第一、第一、第三、第二;制冷空調(diào)設(shè)備領(lǐng)域，盾安環(huán)境正向商用制冷領(lǐng)域拓展，重點(diǎn)發(fā)力軌道交通、核電、通信制冷、大型商用中央空調(diào)、冷凍冷藏領(lǐng)域;新能源汽車熱管理領(lǐng)域，盾安環(huán)境新能源熱管理器相關(guān)產(chǎn)品矩陣完善，在新能源車用電子膨脹閥、截止閥等產(chǎn)品方面，已與比亞迪、吉利、長(zhǎng)安、上汽、一汽等車企開展業(yè)務(wù)合作。

2021年，盾安環(huán)境的業(yè)績(jī)扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，公司2020年?duì)I收73.8億元，凈利潤(rùn)虧損10.33億元;2021年前三季營(yíng)收73.7億元，凈利潤(rùn)3.37億元。根據(jù)盾安環(huán)境的財(cái)報(bào)，格力電器2019年、2020年向盾安環(huán)境的采購(gòu)金額分別為15.1億元和12.06億元。

目前，格力電器與盾安環(huán)境在商用空調(diào)(冷水機(jī)組)和應(yīng)用于核電、數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域的暖通設(shè)備產(chǎn)品存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況。格力電器承諾，在本次收購(gòu)?fù)瓿珊笪迥陜?nèi)，將通過(guò)并購(gòu)重組、資產(chǎn)處置、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)委托、股權(quán)委托或?qū)⑿聵I(yè)務(wù)機(jī)會(huì)賦予盾安環(huán)境及其控制企業(yè)等多種方式，來(lái)解決上述同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

向外跨界、向內(nèi)員工持股

今年，國(guó)內(nèi)家用空調(diào)市場(chǎng)整體銷量規(guī)模下滑。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者在奧維(AVC)數(shù)據(jù)羅盤查詢的數(shù)據(jù)，2021年截至11月14日，中國(guó)家用空調(diào)市場(chǎng)線上銷量同比下降1.27%，線下銷量同比下降7.2%。去年暴發(fā)的新冠肺炎疫情沖擊了國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)需求，今年國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)并沒(méi)有如預(yù)期那樣超過(guò)去年的銷量水平，更不用談恢復(fù)到2019年的市場(chǎng)規(guī)模。

在空調(diào)市場(chǎng)疲軟的情況下，作為空調(diào)龍頭企業(yè)的格力今年接連進(jìn)行并購(gòu)，加快多元化的步伐。今年8月31日，格力電器斥資18.28億元競(jìng)拍獲得銀隆新能源30.47%的股權(quán)。股權(quán)交割之后，銀隆新能源今年11月已更名為“格力鈦新能源股份有限公司”。如果拿下盾安環(huán)境的控股權(quán)，格力電器今年在制冷產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)擴(kuò)張中將“梅開二度”。

中金公司17日的研報(bào)認(rèn)為，格力電器此次并購(gòu)盾安環(huán)境，跨界是戰(zhàn)略目標(biāo)。家電經(jīng)典時(shí)代收尾，未來(lái)新市場(chǎng)來(lái)自三大趨勢(shì)：品牌出海、新興品類、產(chǎn)業(yè)跨界。若此次收購(gòu)?fù)瓿?，格力一方面可以提升空調(diào)上游核心零部件的核心競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面可以完善新能源汽車核心零部件的產(chǎn)業(yè)布局。

在不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界的同時(shí)，格力電器持續(xù)推出員工持股計(jì)劃，以激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)和員工的積極性、創(chuàng)造力。11月16日晚，格力電器還公告透露，公司第一期員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)繳款金額約15.3億元，由于已實(shí)施2020年度利潤(rùn)分配，第一期員工持股計(jì)劃的認(rèn)購(gòu)價(jià)從27.68元/股調(diào)整為24.68元/股，預(yù)計(jì)第一期員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)股份總數(shù)不超過(guò)6200萬(wàn)股，第一期回購(gòu)剩余的4636.57萬(wàn)股股份將注銷以減少注冊(cè)資本。

15.3億元的第一期員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)金額，與格力電器今年6月20日公告預(yù)計(jì)員工持股計(jì)劃不超過(guò)30億元的資金規(guī)模相比，最終只實(shí)現(xiàn)了大約一半的規(guī)模。這折射出格力電器員工的信心和士氣還需要進(jìn)一步激發(fā)。

格力電器在11月16日晚的公告中還透露，將于近期完成第一期員工持股計(jì)劃相關(guān)股份非交易過(guò)戶等事項(xiàng)，并擇機(jī)使用第三期回購(gòu)股份部分注銷后剩余股份推動(dòng)實(shí)施新一期員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，持續(xù)完善長(zhǎng)期、有效的激勵(lì)約束機(jī)制和薪酬考核體系。

今年前三季，格力電器營(yíng)收1381.35億元、同比增長(zhǎng)9.73%，歸母凈利潤(rùn)156.45億元、同比增長(zhǎng)14.21%;其中，第三季營(yíng)收470.83億元、同比減少16.5%，歸母凈利潤(rùn)61.88億元、同比減少15.66%。在國(guó)內(nèi)家用空調(diào)市場(chǎng)收縮、上游原材料漲價(jià)的背景下，格力電器急需加快擴(kuò)張多元化業(yè)務(wù)、完善激勵(lì)機(jī)制和人才梯隊(duì)，進(jìn)一步提升盈利水平。

標(biāo)簽： 收購(gòu)盾安 格力電器 精工集團(tuán) 人工環(huán)境股份